3月25日，央行公告称，以固定利率、数量招标方式开展了3779亿元7天期逆回购操作，其中，操作利率1.50%，投标量3779亿元，中标量3779亿元。Wind数据显示，当日2733亿元逆回购到期，据此计算，当日净投放1046亿元。值得注意的是，与此前相比，本次逆回购操作情况表首次详细披露了投标量和中标量，且两项数值一致。华源证券所长助理、固收首席廖志明表示，披露信息更多，提升了公开市场操作的透明度，反映了央行充分满足了银行体系流动性需求，展现了适度宽松的货币政策取向。

  “MLF超额续作，对缓解银行间市场流动性紧张在边际上有一定帮助，但仍存在一定缺口。” 财联社记者从业内人士了解到，机构在投标时会参考同业存单利率，市场预估MLF中标利率降至2%以下，对银行压降负债成本有一定效果。“这是否意味着本月中期流动性投放转升，还要结合本月买断式逆回购操作量一起观察，若本月买断式逆回购净投放也处于高位，则显示监管加大中期流动性支持力度。”市场人士对财联社记者表示。央行主管官媒指出，采用多重价位中标后，MLF资金成本将总体下降，机构投标MLF通常参考市场化的融资成本，目前国股行1年期同业存单利率在1.95%左右。华西证券指出，这大概率意味着本期MLF加权价格或向1.90%靠拢，相较此前2.0%利率存在降息效果。受到央行操作的鼓舞，尾盘10年国债收益率加速下行至1.80%的临界点位。

  【阳光、太平、泰康等10险企接力入场 永续债成险企融资新宠 2025发行有望放量】

  3月24-25日，工银安盛人寿、阳光人寿先后发布2025年无固定期限资本债券（以下简称“永续债”）申购区间与申购提示性说明，两家公司拟在全国银行间债券市场分别发行规模为70亿元、50亿元的永续债。据财联社记者统计，开年以来，共有10家保险公司发行次级债486亿元。其中，7家保险公司发行永续债447亿元，规模占比达92%；3家保险公司发行资本补充债39亿元，规模占比仅为8%。在业内人士看来，永续债成为险企融资新宠背后，除了顺应“偿二代”二期规则要求之外，防范市场波动影响净资产是险企发行永续债的重要考量，而永续债对于实际资本的撬动作用更为显著。展望2025年，市场多位专业人士认为，从整体经济形势和资本市场表现来看，保险行业的资本补充需求仍旧较大，保险永续债发行有望持续扩容。

  REITs底层资产类型的扩围又迈出实质性一步。3月25日，南方万国数据中心REIT已完成申报。这是3月10日南方润泽科技数据中心REIT上报深交所后，全市场第二单数据中心公募REITs项目，也是上交所首单数据中心公募REITs项目。同样是在今年3月，万国数据刚刚成功发行了中国市场首单数据中心持有型不动产ABS项目。万国数据曾表示，这是中国数据中心行业首笔私募REITs交易，成功将数据中心资产证券化，为重资产运营的数据中心开辟出一条畅通的资本循环通道。近期，投资者对新发REITs项目的认购热情依然火爆，随着REITs市场加速扩容，机构认为，数据中心、储能项目、文旅基础设施等新类型资产在2025年都有望取得突破。

  安徽海螺水泥股份有限公司（简称“海螺水泥”，600585.SH）公布最新年报，2024年，公司归属母公司净利下降26%。受水泥产品销价下跌影响，公司各项产品毛利率普遍下滑。海螺水泥在2024年新发了四期中票，合计100亿元。海螺水泥主营业务为水泥、商品熟料、骨料及混凝土的生产、销售，产品销价下降是营收净利双降的主要原因。公司在年报中提到，由于市场需求不足、竞争加剧，2024年前三季度水泥行业整体盈利严重下滑。四季度，行业反对“内卷式”竞争的自律意识强化，水泥价格方才震荡回升，且煤炭等能源价格同比有所下降，行业整体呈现“先抑后扬、低位回升”的走势。中诚信国际认为，海螺水泥近年来总债务规模和财务杠杆有所上升，但仍处于行业内很低水平。受近年来盈利能力下降影响，公司偿债指标有所弱化，但公司整体偿债能力较强。

  据普益标准数据显示，截至3月23日，理财存续规模为29.9万亿元，环比上周下降2305亿元。尽管债市目前出现趋势性回暖，但理财市场仍面临惯性调整，距离30万亿仍差“临门一脚”。业内人士指出，随着季末理财回表持续，本周或面临今年阶段性赎回峰值，若债市短期内（1-2周之内）利率债出现12bp、信用债出现30bp的调整，当前理财的安全垫仍可能会被冲破。在业内人士看来，目前理财规模扩容的重要驱动力在于承接了银行流失的存款资金，存款利率下降，保本要求强烈的存款资金搬家至理财，导致短期限纯固收理财规模扩容，而目前由于季节性回表诉求导致规模下降，但从长远来看，当理财产品管理费高于理财收益或者因持有长久期资产净值回撤幅度较大时，理财规模也或有上限约束。

  据证券日报报道，今年3月份以来，中邮理财、中银理财、光大理财、渤海理财等多家理财子公司宣布对旗下多款理财产品实施费率优化调整。调整后，多款理财产品管理费率降至0%。苏商银行高级研究员杜娟表示，主要是为提升客户吸引力，一是银行理财面临激烈竞争，降低产品费率可以增加竞争力；二是近期固收类理财产品收益率有所下行，故在产品费率上做调整。工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林表示，短期来看，阶段性降费还将延续。长期来看，理财产品费率已经接近底部，再降空间不大，盈利压力也会制约降费幅度。

  【华南城：预计2024年度税后最多亏损90亿港元，4月将进行首次清盘聆讯】

  3月24日，华南城（发布盈利警告。公告显示，根据截至2024年12月31日止年度未经审核管理账目初步评估及现时可获得其他资料，华南城预期集团于2024财政年度的税后亏损约在80亿港元至90亿港元之间。预期亏损主要由于：存货减值拨备增加；递延税资产拨回；在建物业的资本化利息减少导致融资成本有所增加；投资物业公平值亏损。此前华南城曾宣布，公司将进一步延迟派付截至2023年3月31日止年度的末期股息。花旗国际有限公司于2025年1月27日向香港特别行政区高等法院提出的对公司的清盘呈请，内容有关公司发行于2024年4月到期的2.8884亿美元、年利率9.0%优先票据的3.061704亿美元欠款。华南城表示，公司将极力反对呈请，呈请的提出不代表呈请人能成功对本公司进行清盘，香港高等法院已将呈请的首次聆讯日期定为2025年4月2日。

  3月25日，荣盛发展公告，公司拟梳理并整合相关资产，制定债务重组计划，化解相关债务。公告指出，为进一步化解公司债务风险，加快促进公司良好发展，在坚决贯彻“不逃废债”原则的基础上，公司拟制定以股抵债方案，通过梳理公司现有优质、有潜力的资产，整合酒店管理类公司、代建运营类公司、商业管理类公司以及产业服务类公司等优质轻资产子公司的部分股权作为偿债资源，用于化解相关债务。债务主要包括金融债务和经营债务等。同时公司未来也将着力提升轻资产运营能力，扩大非房领域的营收和利润占比。

  德意志银行研究部的分析师亨利•艾伦在一份报告中称，美国国债收益率曲线进一步大幅变陡是完全有可能的。这种变陡情况——即短期和长期国债收益率之间的差距扩大——可能是由于短期国债收益率下降，也可能是由于长期国债收益率上升所导致。这位宏观策略师表示，美联储仍计划进一步降息，其点阵图预测显示今年还会再降息两次。这将推动短期国债收益率走低。

  美国国债周二收盘上涨，在降至四年来最低水平的美国消费者信心指数发布后，美债抹去跌幅。随着交易员持续评估贸易战的经济后果，短期美债收益率领跌，收益率曲线年期国债标售获强劲需求，进一步支撑了涨势。未来两天美国财政部还将发行5年期和7年期国债。对于美股投资者来说，接下来几天也充斥着各种不确定性。本周还有GDP和个人消费支出报告，后者也是美联储的首选通胀指标。下周还有非农报告，以及特朗普“对等关税”的落地。

  公开市场方面，央行公告称，3月25日以固定利率、数量招标方式开展了3779亿元7天期逆回购操作，其中，操作利率1.50%，投标量3779亿元，中标量3779亿元。Wind数据显示，当日2733亿元逆回购到期，据此计算，当日净投放1046亿元。

  ■方圆地产：涉及1541.34万元债务连带责任诉讼案将于2025年6月开庭；

  ■惠誉：首次授予成都兴锦建投“BBB-”长期本外币发行人评级，展望“稳定”；

  ■双良节能：“双良转债”转股价格下修为6.18元/股，3月27日起复牌；

  ■佳兆业集团：预期2024年净亏损不超过300亿元，境外债务重组计划获香港法院批准。

  【货币市场货币市场利率多数上行，DR001上行3.44BP报1.7813%】

  周二，国债期货收盘全线%报107.675元，5年期主力合约涨0.07%报105.52元，2年期主力合约涨0.02%报102.368元。

  银行间主要利率债收益率多数上行，截至下午16:30，10年期国债活跃券240011收益率上行1bp报1.81%，30年期国债活跃券2400006收益率上行0.55bp报2.023%，10年期国开活跃券250205收益率上行1.5bp报1.8525%。

  业内人士对财联社表示，全天来看国债期货和现券走势有所背离。国债期货全线高开收涨，补追前一日的现券行情。昨日下午现券市场迅速反应MLF招标方式变化的利好，叠加今天早盘走势，10年国债收益率共定价了4bp左右，行情比较快，此外，跨季资金价格抬升，所以在期货收盘后行情小幅回吐。

  【信用债信用债多数上涨，中短期票据和城投债偏强，全天成交超1500亿元】

  周二，信用债多数上涨，全天成交超1500亿元，中短期票据和城投债偏强，信用利差有所收窄。其中1341只信用债上涨，127只信用债持平，796只信用债下跌。

  AAA级中短期票据中，1年期收益率下行2.07个基点报1.9392%；3年期收益率下行1.45个基点报2.0153%；5年期收益率下行3.19个基点报2.1137%。

  AA+级中短期票据中，1年期收益率下行2.04个基点报2.0095%；3年期收益率下行1.45个基点报2.1153%；5年期收益率下行3.19个基点报2.2537%。

  共2只收益率高于15%的信用债有成交，其中“22万科GN001”、“23万科MTN002”、“22万科02”收益率位列前三，分别为22.11%、17.38%、13.49%，三只债分别成交282.7万元、690.8万元、573.53万元。

  共13只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“22万科02”、“22万科06”、“21万科06”收益率位列前三，分别为13.49%、9.12%、9.06%，三只债分别成交573.53万元、504.21万元、126.75万元。

  周二，美债收益率全线年期美债收益率跌2.25个基点报3.99%，5年期美债收益率跌2.3个基点报4.0683%，10年期美债收益率跌1.94个基点报4.3152%，30年期美债收益率跌0.29个基点报4.6598%。

  【欧债市场欧债收益率普遍上涨，英国10年期国债收益率涨3.7个基点报4.751%】

  周二，欧债收益率普遍上涨，英国10年期国债收益率涨3.7个基点报4.751%，法国10年期国债收益率涨2.3个基点报3.480%，德国10年期国债收益率涨2.7个基点报2.795%，意大利10年期国债收益率涨2.1个基点报3.892%，西班牙10年期国债收益率涨1.9个基点报3.418%。

  看，还等着降准降息放大水的，现在其实都是放小水来调节，择机要等美丽国有动作了以后再说

  神舟十九号载人飞船返回舱在东风着陆场成功着陆。出舱前，航天员蔡旭哲、宋令东、王浩泽报告：感觉良好！©2025中央广播电视总台版权所有。未经许可，请勿转载使用。

  官方点名通报：一干部借调辅警作为个人专职司机，直至被市纪委监委检查发现

  4月29日，河南省信阳市纪委监委公开通报4起违反中央八项规定精神典型问题。2022年3月至2025年4月，汪庆勇任固始县史河湾发展改革试验区管委会主任期间，在领取交通补贴的同时，长期使用单位公车接送其上下班及在县城公务活动。

  据中国载人航天工程办公室消息，北京时间2025年4月30日13时08分，神舟十九号载人飞船返回舱在东风着陆场成功着陆，现场医监医保人员确认航天员蔡旭哲、宋令东、王浩泽身体状态良好，神舟十九号载人飞行任务取得圆满成功。△独家视频丨神十九飞船返回舱成功着陆 三名航天员到家了！

  4月30日，#山西太原居民小区发生爆炸，现场产生大量浓烟，周边建筑有玻璃震碎，人员伤亡情况不详。

  美国打算对华打金融战？我还得给美财长上一课 #立说财经 #掘金计划2025 #经济学视角看世界 #人间清醒商业问答

  4月30日，神舟十九号载人飞船返回舱在东风着陆场成功着陆。北京广播电视台记者采访到中国载人航天工程副总设计师杨利伟，其表示因天气的原因，“神十九”推迟回家是很正常的现象，同时能反映整个系统的保障能力，并用“三个很好”点赞此次返回任务。（记者 赵鹏）

  22岁大学生庙会兼职坠入无主化粪池溺亡，律师：旱厕归属方需担责。（剪辑：祁泉）

  歌手庞麦郎因档期太满，取消洛阳演出！主办方谴责：无理由违约！庞麦郎此前官宣复出，首场演出仅9位观众

  4月29日晚，洛阳拾叁堂Live House发布消息称，因庞麦郎单方面无理由违约，原定于30日举行的演出活动取消。据极目新闻报道，记者联系主办方“拾叁堂Live House”，对方回应称，是临时取消的，会给购票者退票。

  最近一段时间，美方接二连三喊话中方谈判，而中方则是稳坐钓鱼台，继续“不予理会”，并告诉美国人，中国“就不跪”，也不退!